Capítulo VII

Nunca dudo en decirle a un hombre que soy un operador alcista o bajista. Pero no le digo a la gente que compre o venda una acción en particular. En un mercado bajista todas las acciones bajan y en un mercado alcista suben. No quiero decir, por supuesto, que en un mercado bajista causado por una guerra, las acciones de municiones no suban. Hablo en general. Pero el hombre promedio no desea que le digan que es un mercado alcista o bajista. Lo que desea es que le digan específicamente qué acciones en sí debe comprar o vender. Quiere obtener algo a cambio de nada. No desea trabajar. Ni siquiera desea tener que pensar. Es demasiado molesto tener que contar el dinero que recoge del suelo.

Bueno, yo no era tan perezoso, pero me resultaba más fácil pensar en las acciones individuales que en el mercado general y por lo tanto, en las fluctuaciones individuales que en los movimientos generales. Tenía que cambiar y lo hice.

Parece que las personas no captan con facilidad los principios del comercio de acciones. He dicho a menudo que comprar en un mercado alcista es la forma más cómoda de comprar acciones. Ahora bien, la cuestión no es tanto comprar lo más barato posible o ponerse al descubierto a los precios más altos, sino comprar o vender en el momento adecuado. Cuando soy bajista y vendo una acción, cada venta debe ser a un nivel más bajo que la anterior. Cuando soy comprador, ocurre lo contrario. Debo comprar en una escala ascendente. No compro posiciones largas en una escala descendente, compro en una escala ascendente.

Supongamos, por ejemplo, que estoy comprando unas acciones. Compro dos mil acciones a ciento diez. Si el precio sube a ciento once después de haberlas comprado, al menos temporalmente he acertado con mi operación, porque ha subido un punto y eso me indica una ganancia. Bueno, como he acertado, voy y compro otras dos mil acciones. Si el mercado sigue subiendo, compro un tercer lote de dos mil acciones. Digamos que el precio sube 114. Creo que es suficiente por el momento. Ahora tengo una base de negociación para trabajar. Tengo seis mil acciones a un promedio de 111 con tres cuartos y el valor se vende a 114. No voy a comprar más en ese momento. Espero y veo. Me imagino que en algún momento de la subida va a haber una reacción. Quiero ver cómo el mercado se encarga de sí mismo después de esa reacción. Probablemente reaccionará a donde tengo mi tercer lote. Digamos que después de subir cae nuevamente a 112 con un cuarto y luego vuelve a subir. Cuando llega a 113 con tres cuartos, doy una rápida orden de comprar cuatro mil acciones, a precio de mercado, por supuesto. Bueno, si consigo esas cuatro mil a 113 con tres cuartos, entonces sabré que algo va mal y daré una orden de prueba, lo que quiere decir, que venderé mil acciones para ver cómo lo toma el mercado. Pero, supongamos que doy la orden que di de comprar las cuatro mil acciones cuando estaban a 113 con tres cuartos, consigo dos mil a 114 y quinientas a 114,5 y el resto al alza hasta que pago las últimas quinientas a 115,5. Tenía razón. Es la forma de conseguir las cuatro mil acciones lo que me indica si tengo razón comprando ese determinado valor en ese preciso momento, porque sin duda trabajo bajo el supuesto de que he estudiado las condiciones generales bastante bien y son alcistas. Nunca quiero comprar acciones a un precio demasiado bajo o con demasiada facilidad.

Recuerdo una historia que escuché sobre el Diácono S. V. White cuando era uno de los grandes operadores de Wall Street. Era un viejo encantador, inteligente y valiente. Hizo cosas maravillosas en su época por lo que he escuchado.

Fue en los viejos tiempos, cuando Sugar era uno de los proveedores más continuos de emociones en el mercado.

H. O. Havemeyer, presidente de la compañía, estaba en el apogeo de su poder. De las conversaciones con los veteranos deduzco que H. O. y sus seguidores disponían de todos los recursos en efectivo y de la astucia necesaria para llevar a cabo con éxito cualquier operación con sus propias acciones. Me han dicho que Havemeyer ha hecho más operaciones con pequeños profesionales en esas acciones que con cualquier otra persona con información privilegiada en cualquier otra acción. Por regla general, los agentes independientes de bolsa tienen más posibilidad de desbaratar las jugadas de quienes poseen información privilegiada que de ayudarlos.

Un día un hombre que conocía al Diácono White entró corriendo a la oficina todo emocionado y dijo, “Diácono, me dijiste que si alguna vez conseguía alguna información buena viniera a ti de inmediato con ella y que si la usabas me darías algunas cientos de acciones”. Hizo una pausa para respirar y confirmar.

El Diácono lo miró de esa forma meditativa que tenía y dijo, “No sé si alguna vez te lo dije exactamente o no, pero estoy dispuesto a pagar por una información que me sea útil”. “Bueno, yo te tengo esa información”.

“Ah que bien”, dijo el diácono, con tanta suavidad que el hombre de la información sacó pecho con orgullo.

“Sí, señor, diácono”. Luego se acercó para que nadie más lo oyera y dijo, “H. O. Havemeyer está comprando acciones de Sugar”.

“¿Ah sí?”, preguntó el diácono con toda tranquilidad.

Eso molestó al informante, que dijo de forma impresionante, “Sí, señor. Comprando todo lo que puede, diácono”.

“Amigo mío, ¿estás seguro?”, preguntó el viejo S. V.

“Diácono, lo sé con certeza. Los miembros del grupo están comprando todo lo que pueden. Tiene algo que ver con la tarifa y va a haber un gran negocio con las ordinarias. Superarán a las preferentes y eso quiere decir que, para comenzar, tiene treinta puntos seguros”.

“¿De verdad lo crees?” Y el viejo lo miró por encima de los anticuados lentes de montura plateada que se había puesto para mirar la cinta.

“¿Qué si lo creo? No, no lo creo; lo sé. ¡Absolutamente! Es que, diácono, cuando H. O. Havemeyer y sus amigos compran acciones de Sugar como lo están haciendo ahora, nunca están satisfechos con nada menos que cuarenta puntos netos. No me sorprendería ver que el mercado se les escapa en cualquier momento y se dispara antes de que tengan sus líneas completas. Ya no hay tanto en las oficinas de los corredores como hace un mes.

“Él está comprando acciones de Sugar, ¿eh?”. Repitió el diácono distraídamente.

“¿Comprando? Las está comprando tan rápido como puede sin subir el precio”.

“¿Entonces?”, dijo el diácono. Eso fue todo. Pero fue suficiente para molestar al informante y dijo, “Sí, señor, ¡sí! Y yo lo llamo una información muy buena. Es absolutamente correcta”. “¡¿Lo es?!”.

“Sí; y debería valer mucho. ¿Vas a usarla?”

“Oh, sí. Voy a usarla”.

“¿Cuándo?”, preguntó con suspicacia el informante.

“Ahora mismo”. Y el diácono llamó: - “¡Frank!” Era el nombre de su corredor más astuto, que en ese momento se encontraba en la habitación de al lado.

“Sí, señor”, dijo Frank.

“Me gustaría que fueras al mostrador y vendas diez mil acciones de Sugar”.

“¿Vender?”, gritó el informante. Había tal sufrimiento en su voz que Frank, que había salido corriendo, se detuvo en seco.

“Pues sí”, dijo el diácono con suavidad.

“¡Pero te dije que H. O. Havemeyer estaba comprando!”.

“Sé lo que hiciste, amigo mío”, dijo el diácono con calma; y volviéndose hacia el corredor: “¡Date prisa, Frank!”

El corredor se apresuró a ejecutar la orden y el informante se puso rojo.

“He venido aquí”, dijo furioso, “con la mejor información que he tenido. Te la traje porque pensé que era mi amigo y un hombre justo. Esperaba que actuaras apropiadamente”.

“Estoy actuando apropiadamente”, interrumpió el diácono con voz tranquilizadora.

“¡Pero te dije que H. O. y sus amigos estaban comprando!”

“Correcto. Ya te escuché”.

“¡Comprando! ¡Comprando! ¡He dicho comprando!”, chilló el informante.

“¡Si, comprando! Eso es lo que te he entendido decir”, le aseguró el diácono. Estaba junto al teletipo, mirando la cinta.

“Pero estás vendiendo”.

“Sí; diez mil acciones”. Y el diácono asintió. “Vendiéndolas, por supuesto”.

Él dejó de hablar para concentrarse en la cinta y el informante se acercó para ver lo que veía el diácono, pues era un zorro viejo. Mientras miraba por encima del hombro del diácono entró un empleado con un comprobante, obviamente el informe de Frank. El diácono apenas lo miró. Había visto en la cinta “cómo se había ejecutado su orden”.

Eso lo hizo decir al empleado, “dile que venda otras diez mil acciones de Sugar”.

“¡Diácono, te juro que realmente están comprando las acciones!”

“¿Te lo dijo el Sr. Havemeyer?”, preguntó el diácono en voz baja.

“¡Por supuesto que no! Nunca le dice nada a nadie. No pestañaría para ayudar a su mejor amigo a ganar cinco centavos. Pero sé que es verdad”.

“No te emociones tanto, amigo mío”. Y el diácono levantó una mano. Estaba mirando la cinta. El informante dijo con amargura:

“Si hubiera sabido que ibas a hacer lo contrario de lo que esperaba no habría perdido tu tiempo ni el mío. Pero no me voy a alegrar cuando cubra ese valor con una pérdida horrible. Lo siento por ti, diácono. ¡Honestamente! Si me disculpas, me iré a otra parte y actuaré según mi propia información”.

“Estoy actuando en ello. Creo que sé un poco sobre el mercado; no tanto, quizás, como tú y tu amigo H. O. Havemeyer, pero sí un poco. Lo que estoy haciendo es lo que mi experiencia me dice que es lo más sensato con la información que me trajiste. Después de que un hombre ha estado en Wall Street tanto tiempo como yo, agradece a cualquiera que se compadezca de él. Mantén la calma, amigo mío”.

El hombre se limitó a mirar fijamente al diácono, por cuyo criterio y valor sentía un gran respeto.

Muy pronto el empleado volvió a entrar y entregó un informe al diácono, que lo miró y dijo: “Ahora dile que compre treinta mil acciones de Sugar. ¡Treinta mil!”

El empleado se apresuró a marcharse y el informante se limitó a gruñir y a mirar al zorro viejo.

“Amigo mío”, explicó amablemente el diácono, “no dudé de que me decías la verdad tal como la veías. Pero aunque hubiera escuchado a H. O. Havemeyer decírtelo en persona, habría actuado como lo hice. Porque solamente había una forma de averiguar si alguien estaba comprando las acciones de la forma que tú dijiste que H. O. Havemeyer y sus amigos estaban comprando y eso era hacer lo que yo hice. Las primeras diez mil acciones se vendieron con bastante facilidad. No fue del todo concluyente. Pero las segundas diez mil fueron absorbidas por un mercado que no dejó de subir. La forma en que las veinte mil acciones fueron tomadas por alguien que demostró que en verdad alguien estaba dispuesto a tomar todas las acciones que se ofrecían. En este momento no importa quién sea ese alguien en particular. Así que he cubierto mis descubiertos y tengo una posición larga de diez mil acciones y pienso que tu información era buena hasta donde llegaba”.

“¿Y hasta dónde llega?”, preguntó el informante.

“Tienes quinientas acciones en esta oficina al precio promedio de las diez mil acciones”, dijo al diácono. “Buen día, amigo mío. Debes mantener la calma la próxima vez”.

“Oye, diácono”, dijo el informante, “¿no quieres vender las mías cuando vendas las tuyas? No sé tanto como creía”.

Esa es la teoría. Por eso nunca compro acciones económicas. Por supuesto, siempre trato de comprar efectivamente de forma que ayude a mi lado del mercado. Cuando se trata de vender acciones, es evidente que nadie puede vender a menos que alguien quiera esas acciones.

Si operas a gran escala tendrás que tener esto en cuenta todo el tiempo. Un hombre estudia las condiciones, planifica cuidadosamente sus operaciones y procede a actuar. Hace una línea bastante justa y acumula grandes ganancias sobre el papel. Bueno, ese hombre no puede vender a voluntad. No puede esperar que el mercado absorba cincuenta mil acciones de una acción con la misma facilidad que cien. Tendrá que esperar a que haya un mercado que lo acepte. Llega el momento en que cree que existe el poder de compra necesario. Cuando llegue esa oportunidad, deberá aprovecharla. Por lo general, habrá estado esperando. Tiene que vender cuando pueda, no cuando quiera. Para saber el momento, tiene que observar y probar. No es un truco para saber cuándo el mercado puede absorber lo que le ofrecen. Pero al iniciar un movimiento no es prudente asumir toda tu línea, a menos que estés convencido de que las condiciones son exactamente las adecuadas. Recuerda que las acciones nunca están demasiado altas para empezar a comprar ni demasiado bajas para empezar a vender. Pero después de la transacción inicial no hagas una segunda a menos que la primera te muestre una ganancia. Espera y observa. Ahí es donde entra el juego la lectura de la cinta para darte la oportunidad de decidir el momento apropiado para empezar. Mucho depende de empezar en el momento exacto. Me llevó años darme cuenta de la importancia de esto. También me costó algunos cientos de miles de dólares.

No quiero que se entienda que aconsejo realizar una pirámide. Se puede seguir un patrón piramidal y ganar más dinero del que se podría ganar sin comprar acciones con las ganancias sobre las mismas, por supuesto. Pero lo que quería decir era esto: Supongamos que la línea de un hombre es de quinientas acciones. Yo digo que no debería comprarlas todas de una vez; no si estás especulando. ¡Si solamente estás apostando, el único consejo que tengo que darte es que no lo hagas!

Supongamos que compras, él compra sus primeras cien acciones y que enseguida le producen pérdidas. ¿Por qué debería comprar más acciones? Debería ver de inmediato en que se ha equivocado, al menos temporalmente.